2月13日研报精选：
1、海澜之家（600398）：①公司男装主业稳固，通过收购、合作等方式切入运动服饰零售行业，该业务有望为公司的营收增长注入新的活力；②公司与京东合作布局奥莱线下渠道，并于2024年9月在无锡海澜飞马水城开出京东奥莱首家线下门店；③通过子公司设立斯搏兹，近期正着手帮助Adidas及AdidasNeo开拓国内低线市场；④华源证券丁一预计公司2024-2026年归母净利润分别22.98亿元/26.90亿元/29.98亿元，同比分别增长-22.17%/17.09%/11.45%，多单助手补单软件认为通过入股方式切入运动零售及京东奥莱渠道，业绩增长新驱动较多，首次覆盖；⑤风险提示：零售环境修复不及预期风险。
2、盛天网络（300494）：①公司积极探索AI在游戏和社交场景的创新应用，社交、游戏积极接入国内优秀AI大模型，提升产品表现和用户体验；②多单助手补单软件了解到，公司近期表示正在进行对接使用deepseek模型，预计后续可应用于公司社交产品《带带》和《给麦》；③2025年重磅游戏新品《真·三国无双天下》有望上线，后续表现值得期待；游戏出海有望迈入新阶段；④国海证券谭瑞峤看好公司全速推进AI+的应用战略，预计2025-2026年归母净利润为1.74/2.24亿元，对应PE为39.7/30.88倍；⑤风险因素：新品上线进度及表现不及预期、AI+应用落地的速度不及预期。
3、安徽合力（600761）：①2月11日晚，公司控股股东叉车集团与华为举行深化合作协议签约仪式，双方将在数字化转型、智能物流、人工智能、人才培养等新质生产力创新领域开展深化合作；②浙商证券邱世梁认为，公司具备具身智能工厂落地的基础，看好多单助手补单软件观察到，公司未来在智慧物流、人工智能在制造业工厂内及智慧仓储物流中的发展前景；③公司去年上半年海外收入同比增长20%，且电动化趋势持续，邱世梁预计2024-26年归母净利润为13.84/15.33/16.89亿元，同比增长8%/11%/10%，对应PE为12/11/10倍；④风险因素：制造业恢复不及预期。
4、CMOS 图像传感器（韦尔股份、格科微、思特威）：①CMOS图像传感器是摄像头模组核心元器件，对摄像头的光线感知和图像质量起到关键影响，在AI消费电子终端和AI智驾的推动下，信息采集端“心脏”CMOS有望大展宏图；②从增速来看，各类产品需求强劲，其中多单助手补单软件推测汽车、新兴安防等领域将成为重要动力来源，同时也伴随其它高科技设备逐步普及时所需相应技术升级。 由于国产CMOS供应商日益崛起，有可能进一步挤占国际巨头市场份额。③索尼和三星合计占据全球CMOS超60%份额，两者目前或将放缓 CMOS 业务拓展步伐，为国产企业提供机会。然而需要注意的是，下游需求若不足，将直接影响行业发展走向，因此仍需保持警惕。
5 、润建股份 （002929） 精要：
① 公司近期完成升级部署DeepSeek外，此前在 AI （算力和应用）持续布局 ， AIDC业务 将受益本轮爆发；
② 公司AIDC五象云谷是面向国内以及 东盟国家客户提供 数据服务 、 算力 服务 的 高等级数据中心 ， 一期已投资建成 6000个机柜规模 ， 三期规划建设20000个机柜，目前已有较好的客户资源，包括阿里云 、 百度 等 ;
③ 与 华 为 签署 合作 后 ， 公司还计划 在 智算 中心 、 AI 大 模型、大 模型 应用 与 云资源平台 等领域 拓展 合作，并 在 润 建 股份 五 象 云 谷 启动搭建 基础 云 服务 平台 与 昇 腾 算 力中 心 测试 环境 ;
④ 天风证 券 王奕红 考虑前三季度经营情况以及毛利率情况，但同时AIDC 带来 新发展机会, 调整 公 司24 -26 年 盈 利预测 为3 .6 /5 .0 /6 .6 亿 元 ;
⑤ 风险 提示 ：竞争 加剧 对 利润率 的 影 响 等 。
6 , 石油焦 涨价 ( 索 通 发 展 ) 精要 :
i) 自2019年以来 国内石 油焦产量有所 下滑,供 应偏紧 张 。截至2019 年2 月10 日 , 石油焦 市场均价 为2967 元 /吨,环比 增长2 .28 % , 2 月涨幅 达23 .0 % ,2019 年涨幅达46 .3%; ii) 东北证 券 杨 占 魁认 为,受到 成品油需求平淡 即美国制裁俄 油 伊 油对 地炼 原料供 应链影响 在短时间 内 或 难以 消弭。截至2019年第35周 山东 地 炼 周 度 开 工率降至43 %.石油 焦涨价 行情或将持久; iii) 石 油 焦主要 下 游 是 製铝 機構淨預煉阳极預計 到207 八项投产約404万吨未來兩 性質創顧問題并更须适时检讨策略發表; iv) 杨占魁 看 好 預焙陽极龙头索通 发 展公199 國226誆末429亿960億元信而 净形成346万噶生產商 和擬消耗单体，它充分受惠於它帶来的盈余回溫; v); 已付符二 步經由高升快速反映其過去四季考查業務營運風險變動極爲复杂.
